环球观热点：下周重要数据前瞻：美联储7月行动迎来“首考”！市场与央行谁对谁错？

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周一22:30，美国6月达拉斯联储商业活动指数；周二20:30，加拿大5月CPI月率、美国5月耐用品订单月率；21:00，美国4月FHFA房价指数月率、美国4月S&P/CS20座大城市房价指数年率；22:00，美国5月新屋销售总数年化、美国6月谘商会消费者信心指数、美国6月里奇蒙德联储制造业指数；周三22:30，美国至6月23日当周EIA原油、战略石油库存；周四20:00，德国6月CPI月率；20:30，美国至6月24日当周初请失业金人数、美国第一季度实际GDP年化季率终值、美国第一季度实际个人消费支出季率终值、美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值周五09:30，中国6月官方制造业PMI；14:45，法国6月CPI月率及年率；17:00，欧元区6月CPI年率及月率，20:30，加拿大4月GDP月率、美国5月核心PCE物价指数年率及月率、美国5月个人支出月率及年率；21:45，美国6月芝加哥PMI；22:00，美国6月密歇根大学消费者信心指数终值、美国6月一年期通胀率预期。周二，美国方面主要关注将于周二公布的5月耐用品订单和新屋销售数据，周五将公布核心PCE物价指数，与此同时，美国还将公布当月个人消费和收入数据。最近几周，美联储官员和市场参与者之间上演了一场“懦夫游戏”，政策制定者暗示今年还会再加息两次，但投资者预计美联储只会加息一次。因此，持续存在的通胀压力将决定谁是正确的，目前市场预计美国5月核心PCE年率及月率于上个月一致，若数据出现意外上行，这将为美联储在7月加息25个基点的理由再添一笔；若数据意外下行，美元可能承压。不过，FXStreet分析师认为，长期来看，美元仍有一定的复苏空间，因为美国经济似乎比其竞争对手更具弹性，而且随着美国财政部继续提高现金水平，今年夏季的几个月可能会出现流动性状况收紧的情况。欧元区方面，定于下周发布的欧元区6月CPI很可能对欧洲央行未来几个月的货币政策路径产生重要影响。欧洲央行在6月会议上将存款利率上调25个基点至3.50%，同时表示通胀仍然过高，大幅上调了核心CPI通胀预期，并暗示7月很可能再次加息。由于市场对欧洲央行7月加息预期几成定局，市场参与者开始对9月欧洲央行是否也会加息进行定价。欧元区5月CPI意外下滑，这是几个月来的第一次。对于6月CPI数据，市场普遍预测整体通胀率将进一步放缓至5.6%，而核心通胀率预计将升至5.5%。一个重大的下行意外可能足以说服欧洲央行决策者在7月暂停其加息周期。如果通胀意外上升，7月以后进一步收紧政策的理由可能会增强。对于欧元，FXStreet分析师认为，欧元可能无法指望货币政策的进一步支持。如果其他主要货币持续贬值，欧元仍有可能走高，但欧洲央行不太可能再为欧元的涨势提供“动力”。

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