康芝药业：12月22日接受机构调研，兴业证券、东兴证券等多家机构参与

2022年12月27日康芝药业（300086）发布公告称公司于2022年12月22日接受机构调研，兴业证券、东兴证券、远策投资、华融证券、观富资产参与。

具体内容如下：

问：：儿童药和成人用药的区别？儿童药的重点是什么？

【资料图】

答：以儿童退烧药物为例，儿童发热或为超高热，或影响睡眠记忆、活动能力变差、昏迷、惊厥。判断标准为整体大于等于 39 度，或口腔温度大于 38.5 度，或腋下温度大于 38.2 度。国家治疗原则是安全、有效、经济、适宜 4 条，也符合药物经济学原理。

康芝药业儿童药物系列品种与这 4 条原则高度匹配，布洛芬颗粒有儿童专用规格，副作用小。中药特色品种多，是公司多年强项，如板蓝根颗粒，抗病毒口服液等。

公司有三大黄金单品，一是小儿氨酚黄那敏颗粒，作用于小儿退热方面。二是外用退热贴剂银胡感冒散（贴牌产品，下同），得到市场上妈妈级和儿童医院临床大夫的高度评价。公司和中国中医协会合作了银胡感冒散真实世界研究项目，通过收集大样本病例，提高儿科临床大夫对该药品的认知。三是氨金黄那敏颗粒。结合未来研发方面布局，持续保证康芝药业在儿童退热领域的长期优势。

问：目前各地感冒药缺货，公司感冒药对外销售和生产状况？

答：公司地处广东海南，敏感度高，广州疫情爆发时公司已高度警觉，提前做好生产预案和计划推进。比 12 月 7 号颁布的防控政策国十条提前近 10 天，正式颁布时已对各类药物生产、销售、终端做好布局。

12 月 7 号颁布后一周内，全国医疗机构、连锁药店、广大民众找药囤药到了恐慌级别。市场各大终端提走库存药物并预定大量订单，有一两天短暂缺货情况，在政府支持下迅速改善。目前公司药物整体销售量可观。

营销板块，公司全渠道布局，在临床、基层诊所、社区门诊、乡镇卫生院、卫生室深耕布局近 20 年，与国内百强连锁药店联系紧密，有业务往来，可以保证药物迅速覆盖到一线终端。

问：公司的销售体系和销售团队情况？

答：内部营销集团总裁兼任营销最高负责人，下设临床事业部、外用药事业部、电商事业部、商务事业部、连锁事业部、基层终端事业部（面向大量诊所）。

全国市场布局终端分为招商和直营。全面直营直接面向终端，也是防控放开后公司产品迅速覆盖各大连锁终端药店，让老百姓吃到药的重要原因。公司储备了大量客户和终端资源，在省级医疗机构、三级二级一级乡镇卫生院、连锁药店和社区门诊覆盖非常广。以诊所端为例，全国诊所数量接近 30 万家，与康芝有长期业务往来的接近几万家。

良好的医疗架构团队和整体市场终端、客户布局，保障公司新产品、后续产品可以快速切入终端一线。

问：过去几年公司整体研发费用不是很高？

答：研发投入每年持续在投入，符合民营企业投资稳步推进的节奏。

问：研发体系、高校合作情况？

答：公司成立儿童药物研究院已逾 10 年，内部设有制剂、分析、注册、临床、药理毒理、知识产权几个主要部门，承担公司药品研发、转化、注册等工作；博士后工作站和几个研发平台承担儿童药物相关研发。 目前在研的有 030、031、032、033，进展如期。

问：2021年年中，公司与锦欣生殖签署战略合作协议。关于合作细节和进展？

答：围绕药品合作开发以及产品代工。锦欣生殖希望借助康芝生产和供应管理能力，康芝希望提供锦欣生殖辅助生殖相关的制剂类产品。目前合作进展要待后续，双方如有正式达成合作时，公司会根据法规的要求履行相关的信息披露义务的。

问：2022年 3月公告，苏拉明钠药物对奥密克戎变异株有明显抗病毒作用，研究进展？

答：与广东省公共卫生研究院签署研究委托，相关的研究结果也已进行了公告。

下一步研发进展还在进行，后续会根据研发进展以及法规的要求履行信息披露义务。

问：可能未来销售额比较大的药物品种及预期销售额？

答：除现有 9 个级别品种外，2023 年热炎宁颗粒、小青龙颗粒、柴黄清热颗粒陆续上市，将进一步丰富完善儿童退热产品格局，营销看未来贡献强劲产品推力没有问题。

2023 年形成五三二儿童（退热）药物的市场格局，指 5 个在小儿退热方面的一级品种，3 个二级品种，以及 2 个三级品种。争取在 2025 年以前形成儿科品种和 4类药物感冒退热线的核心市场格局。

几条措施一是继续加大儿童药物的研发力度。二是对现有产品线继续实施广深透战略，根据产品的特征实施全渠道布局下沉，多渠道多终端支持产品的扩维增量战略。三是强化品牌影响力，精准策划定位，加大临床、医共体的开发力度，强化临床品牌影响力。四是继续实施临床加院外、线上加线下、临床重点突破、院外存量加增量的整体战略。五是加快黄金单品的打造，在 2023 年形成 5 个核心产品（银胡感冒散、小儿氨酚黄那敏颗粒、氨金黄那敏颗粒、布洛芬、尼美舒利）轮廓，后年彻底成为公司支撑儿科（尤其退热）系列的重要支撑。

问：产能利用率情况？产品越来越多，新产能建设规划？

答：公司上市以来在产品生产能力和储备方面持续进行投资，最近几年在做生产基地整合，整合完后产品生产相对集中，随着药品持有人制度逐步落地实施，公司优势品种逐步向总部聚集，生产效率和成本会大幅改善。

公司有成熟的生产和质量控制系统，具备根据订单需求，柔性安排调整产能能力，会根据市场需求丰富品类，生产能力可以保障。

问：公司产品的原料药是自供还是外购？

答：化药基本上是外购，能够提高效率。中药材在市场上采购原料，前处理自行完成。目前公司未涉及原料药业务。

康芝药业（300086）主营业务：以儿童药、母婴健康用品的研发生产与销售、医疗防护用品等医疗器械生产销售为主营业务的国内领先儿童大健康企业

康芝药业2022三季报显示，公司主营收入3.49亿元，同比下降40.43%；归母净利润-1.1亿元，同比下降163.45%；扣非净利润-1.12亿元，同比下降29.03%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.2亿元，同比下降26.17%；单季度归母净利润-2183.94万元，同比下降236.23%；单季度扣非净利润-2118.16万元，同比上升23.35%；负债率35.18%，投资收益-16.07万元，财务费用1824.84万元，毛利率48.17%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，康芝药业（300086）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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